仅在A股市场◈✿✿ღ，就涌现出新天药业收购汇伦医药◈✿✿ღ、华润双鹤收购华润紫竹◈✿✿ღ、中国通用集团并购整合重药控股◈✿✿ღ、迈瑞医疗收购惠泰医疗等大型交易案例◈✿✿ღ，还有北陆药业◈✿✿ღ、赛托生物◈✿✿ღ、新诺威等一批上市公司抛出交易方案◈✿✿ღ，并购市场迎来一轮小高潮◈✿✿ღ。

　　“当前◈✿✿ღ，国内医药行业对资源整合提出新要求◈✿✿ღ。”一位受访的医药行业资深研究员告诉上海证券报记者◈✿✿ღ，“一方面◈✿✿ღ，大药企加速通过并购新公司来构建新的业务线或核心竞争力◈✿✿ღ；另一方面◈✿✿ღ，越来越多未盈利的Biotech（初创生物科技企业）在IPO阶段性收紧后冷静思考并重新定位◈✿✿ღ，接受被并购求生存◈✿✿ღ。此外◈✿✿ღ，对于站在初创公司背后的一级市场投资机构来说◈✿✿ღ，被并购也满足了其迫切的退出需求◈✿✿ღ。”

　　3月8日◈✿✿ღ，新天药业发布并购预案◈✿✿ღ，拟向汇伦医药部分股东发行股份购买其持有的汇伦医药85.12%的股权◈✿✿ღ。此次重组后◈✿✿ღ，主营业务是中成药的新天药业MINUS8法老猫◈✿✿ღ，将获得汇伦医药的小分子化学药业务线◈✿✿ღ。

　　记者盘点发现◈✿✿ღ，今年以来◈✿✿ღ，医药市场并购活跃◈✿✿ღ，药企买卖热度持续升温◈✿✿ღ。1月10日晚◈✿✿ღ，新诺威抛出重组预案◈✿✿ღ，为实现生物医药战略◈✿✿ღ，其计划全资收购石药集团旗下百克生物◈✿✿ღ，以拓展领先创新平台◈✿✿ღ。

　　之后MINUS8法老猫◈✿✿ღ，迈瑞医疗宣布以66.5亿元的价格收购科创板电生理第一股惠泰医疗24.61%的股份◈✿✿ღ，实现对其控制权◈✿✿ღ，成为科创板首单“A收A” ◈✿✿ღ；北陆药业公告◈✿✿ღ，拟收购承德天原药业有限公司80%的股权玩加电竞官网◈✿✿ღ，进一步扩大其中成药版图◈✿✿ღ；赛托生物则拟通过支付现金4.58亿元的方式收购拥有自主知识产权1类创新药的银谷制药有限责任公司60%股份MINUS8法老猫◈✿✿ღ，进一步完善公司产业链布局◈✿✿ღ，助力公司完成产业升级……

　　在这一轮并购热潮中◈✿✿ღ，医药央企的身影频频闪现◈✿✿ღ。比如◈✿✿ღ，华润医药旗下华润双鹤◈✿✿ღ，在不到半年时间两度出手◈✿✿ღ，释放出强烈的行业整合信号◈✿✿ღ。

　　日前◈✿✿ღ，华润双鹤宣布◈✿✿ღ，拟斥资31.15亿元收购控股股东北药集团持有的华润紫竹100%股权◈✿✿ღ，溢价率超过170%◈✿✿ღ。而在几个月前◈✿✿ღ，华润双鹤以2.6亿元的对价收购贵州天安药业股份有限公司大部分股权◈✿✿ღ，进一步丰富了公司糖尿病药物产品管线◈✿✿ღ。

　　记者注意到◈✿✿ღ，今年还有更多医药央企加速资本运作◈✿✿ღ。2月21日◈✿✿ღ，国药集团拟溢价34%◈✿✿ღ，以154.5亿港元的总代价私有化中国中药◈✿✿ღ；2月6日MINUS8法老猫◈✿✿ღ，中国通用集团宣布拟并购整合重药控股◈✿✿ღ。

　　不少受访的行业人士告诉记者◈✿✿ღ，医药行业的发展◈✿✿ღ，尤其是医药创新的推进◈✿✿ღ，需要“技术+资本”的强强联合◈✿✿ღ。“当前行业处于严冬中◈✿✿ღ，有余粮的头部药企正把握时机◈✿✿ღ，希望通过并购寻找新的增长点◈✿✿ღ；成长压力大增但估值回落的Biotech◈✿✿ღ，不得不考虑被并购求生存MINUS8法老猫◈✿✿ღ。”一位业内人士说◈✿✿ღ。

　　将时间线拉长◈✿✿ღ，不难发现包括华润医药在内的大型药企◈✿✿ღ，擅长通过收购来构建新的业务线或核心竞争力◈✿✿ღ。据不完全统计◈✿✿ღ，2023年以来◈✿✿ღ，华润医药◈✿✿ღ、国药集团和中国通用集团的医药板块◈✿✿ღ，相继通过收购相关资产而发展壮大◈✿✿ღ，已披露的累计金额超过260亿元◈✿✿ღ。

　　“医药企业并购诉求始终存在◈✿✿ღ，我们一直在寻找好的并购标的◈✿✿ღ，这并不是这两年才开始的事情◈✿✿ღ。”湖北某大型上市药企负责人对记者坦言◈✿✿ღ，现在市场中“狼多肉少”◈✿✿ღ，值得“出手”的标的越来越少◈✿✿ღ，好的标的公司周围环伺着大量的竞争对手MINUS8法老猫◈✿✿ღ，收购方自身的实力以及对并购对象在业务上的协同作用◈✿✿ღ，都将是并购成功与否的重要“筹码”◈✿✿ღ。

　　“回顾过去一年的投资实践◈✿✿ღ，大家更谨慎了◈✿✿ღ。2023年市场的变化特别大◈✿✿ღ，尤其体现在退出端◈✿✿ღ。”一位医药私募基金合伙人表示◈✿✿ღ，A股上市标准的提高◈✿✿ღ、港股市场持续的低迷◈✿✿ღ，让投资人越发谨慎◈✿✿ღ、优中选优◈✿✿ღ，一些综合类的投资机构甚至开始放弃医疗领域的项目◈✿✿ღ，专业投资医疗的机构也积极扩充其他赛道◈✿✿ღ。因此◈✿✿ღ，投资标准比此前更高◈✿✿ღ。

　　对于医药创业企业来说◈✿✿ღ，上市日程的不确定性◈✿✿ღ，为创始人带来了心理预期的变化◈✿✿ღ。企业研发需要资金投入◈✿✿ღ，有些企业甚至开始靠出售研发管线维持企业经营◈✿✿ღ。“越来越多的创始人因生存压力而感到急迫◈✿✿ღ，相比过去更能接受被并购◈✿✿ღ。”上述受访人士说◈✿✿ღ。

　　有投行人士表示玩加电竞官网◈✿✿ღ，因创新药产业在我国发展的时间并不长玩加电竞官网◈✿✿ღ，布局创新药的国内药企大多自身实力有限◈✿✿ღ，加上国内生物科技企业在创新药管线上重复度较高◈✿✿ღ，因此企业间的完整并购事件并不多见◈✿✿ღ。麦肯锡曾称◈✿✿ღ：“中国在创新药领域不存在真正的并购◈✿✿ღ。”

　　“接下来◈✿✿ღ，随着融资环境持续低迷玩加电竞官网◈✿✿ღ，Biotech会以更灵活多元的方式引入资金◈✿✿ღ。”某创新药企CVC（企业风险投资）部门负责人对记者表示◈✿✿ღ，过去◈✿✿ღ，Biotech单打独斗就能实现巨大突破的窗口期正在逐渐消失◈✿✿ღ。抱团做研发◈✿✿ღ、共同获得资金来分摊研发风险成为不约而同的选择◈✿✿ღ。

　　一个越来越明显的行业趋势是◈✿✿ღ，大量的企业通过license-in（许可引进）或者license-out（海外授权）实现“间接的并购”玩加电竞官网◈✿✿ღ，而非股权类交易◈✿✿ღ。大药企只需要Biotech和自己形成差异化的◈✿✿ღ、互补的玩加电竞官网◈✿✿ღ、真正有价值的研发管线◈✿✿ღ。

　　根据PMC数据库◈✿✿ღ，2023年中国创新药企业通过项目BD（商务拓展）获得的首付款总额达210.21亿元◈✿✿ღ，首次超过IPO渠道募资总额◈✿✿ღ，并且是后者的近2倍◈✿✿ღ。

　　“与国外企业相比◈✿✿ღ，可能并购交易规模小很多◈✿✿ღ，但国内的创新药并购潮一定会到来◈✿✿ღ。”上述受访的私募合伙人说◈✿✿ღ，不仅是大药企面临增长乏力的隐忧◈✿✿ღ，地方政府也亟须建立产业集群和培育龙头◈✿✿ღ，并购重组是优化资源配置和推动产业整合的有效手段◈✿✿ღ。政府引导的企业间强强联合将逐步显现◈✿✿ღ。

　　但他同时表示◈✿✿ღ，并购只是第一步◈✿✿ღ。并购后企业将面对更加困难的整合问题MINUS8法老猫玩加电竞官网◈✿✿ღ。如何以更专业的形式完成整合玩加电竞官网◈✿✿ღ，让“新元素”与企业融合并协同发展◈✿✿ღ，将成为全新挑战◈✿✿ღ。他相信◈✿✿ღ，未来肯定会看到并购案例的增加◈✿✿ღ，但也将看到很多并购失败的案例◈✿✿ღ。玩加电竞◈✿✿ღ，华东重机玩加电竞官网◈✿✿ღ，港口设备◈✿✿ღ。