行业跑赢沪深300指数6.86pct✿ღ。受宏观经济增速放缓压力✿ღ，及市场流动性影响✿ღ，市场整体相对低迷✿ღ，

　　公用事业子版块表现✿ღ：各子板块2023Q4涨幅排序分别为水电+5.76%✿ღ、热力+0.35%✿ღ、火电-0.49%✿ღ、燃气-2.09%✿ღ、电能综合服务-2.67%王者荣耀✿ღ、风电-5.57%✿ღ、光伏-6.17%✿ღ。水电板块大幅上涨✿ღ，主要受益于高分红✿ღ、高股息防御价值凸显✿ღ；风电✿ღ、光伏大幅下跌✿ღ，主要反映市场对于新能源上网电价下降的担忧✿ღ。

　　公募基金对公用事业重仓情况✿ღ：截至2023Q4✿ღ，公用事业板块基金重仓持股市值比例为1.44%✿ღ，较2023Q3增加0.24pct✿ღ，板块关注度大幅提升✿ღ。2023Q4公用事业行业市值占A股全部市值的比例为3.28%玩加电竞✿ღ！✿ღ，基金对于公用事业板块的超配比为-1.83%大连同心网玩加电竞✿ღ，✿ღ，板块处于低配状态✿ღ，持仓比例有较大提升空间✿ღ。2023Q4大连同心网✿ღ，公用事业行业重仓前5名个股为长江电力王者荣耀✿ღ、中国核电✿ღ、华能国际大连同心网✿ღ、华电国际✿ღ、国投电力✿ღ，前5名个股占重仓公用股总市值72.46%✿ღ，环比增加1.84pct✿ღ，基金对于龙头央企持仓集中度提升王者荣耀✿ღ。

　　个股增减持情况✿ღ：2023Q4✿ღ，公用事业行业环比加仓前5名分别为（+21570万股）✿ღ、内蒙华电（+9473万股）王者荣耀✿ღ、（+9459万股）✿ღ、国电电力（+9408万股）✿ღ、（+6605万股）✿ღ，基金大幅增持行业龙头央企✿ღ；2023Q4王者荣耀✿ღ，公用事业行业环比减仓前5名分别为大唐发电（-5263万股）✿ღ、粤电力A（-3643万股）✿ღ、新奥股份（-1335万股）✿ღ、浙能电力（-1048万股）大连同心网✿ღ、林洋能源（-916万股）✿ღ，基金减持部分火电板块企业✿ღ。

　　2024年盈利有望提升✿ღ，高股息彰显投资价值✿ღ：目前多数公司已披露2023年业绩预告✿ღ，我们预计2023年整体股息率在2-4%左右✿ღ，高股息央国企彰显投资价值✿ღ。展望2024年✿ღ，预计煤价进入下行通道✿ღ，厄尔尼诺气候影响下来水恢复✿ღ，火电✿ღ、水电盈利有望持续改善✿ღ；中电联预计2024年末风电✿ღ、太阳能装机分别达到5.3亿千瓦✿ღ、7.8亿千瓦✿ღ，2024年风光新增装机分别为0.9亿千瓦✿ღ、1.7亿千瓦✿ღ，装机增长有望带动盈利提升✿ღ。

　　投资建议✿ღ：电力板块整体业绩确定性高✿ღ，分红能力强✿ღ，未来也将持续受益央国企改革✿ღ，我们持续看好电力板块的长期投资价值✿ღ。短期推荐具备政策催化✿ღ、业绩持续改善✿ღ、估值有提升空间的火电板块✿ღ；长期✿ღ、低风险偏好资金重点布局核电✿ღ、水电✿ღ；逢低战略性布局板块✿ღ。个股关注✿ღ、皖能电力✿ღ、✿ღ、✿ღ、✿ღ、川投能源✿ღ、中国广核等大连同心网玩加电竞 王者荣耀✿ღ。

　　风险提示✿ღ：装机规模不及预期的风险✿ღ；煤炭价格持续高位的风险✿ღ；上网电价下调的风险✿ღ；行业竞争加剧的风险等大连同心网大连同心网✿ღ。