认为★◈◈，地缘政治与政策风险正在推动航运业在2026年的整体展望“趋于恶化”★◈◈。Fitch强调★◈◈，这些风险因素对市场的影响正在超过传统的供需基本面判断★◈◈，使得行业盈利与周期的可见度下降★◈◈、波动性上升玩加电竞LOL★◈◈。

　　Fitch点名了多项可能在2026年主导市场情绪与运价波动的外生变量玩加电竞LOL★◈◈，包括关税相关的升级风险与更广泛的贸易保护主义玩加电竞官网★◈◈，★◈◈、港口费用等政策性成本上行因素玩加电竞LOL★◈◈、红海航线可能恢复通行带来的航程与运力结构变化★◈◈、委内瑞拉潜在冲突等地区安全事件★◈◈，以及围绕航运全价值链控制权（运力无人岛漫画★◈◈、港口★◈◈、物流与供应链节点）的竞争加剧★◈◈。

　　Fitch预计★◈◈，集装箱航运在2026年的经营表现将弱于2025年★◈◈。其核心逻辑在于★◈◈，供需平衡趋弱将推动运价下行玩加电竞LOL★◈◈，从而压低利润水平★◈◈；与此同时★◈◈，若红海通行恢复并导致绕航减少★◈◈、航程缩短★◈◈，有效运力将被释放★◈◈，进一步增加对运价的下行压力★◈◈。Fitch也指出★◈◈，区域需求将出现明显分化★◈◈，其中北美方向的箱量与需求可能相对更弱★◈◈。

　　在供给侧★◈◈，Fitch提到集装箱船订单簿约为现有船队的30%无人岛漫画★◈◈，处在十余年来的高位★◈◈，意味着未来一段时期新增运力投放对市场的压力更具确定性★◈◈。与此同时★◈◈，Fitch认为行业仍会通过运力管理手段形成一定对冲★◈◈，例如闲置运力提升（当前约1%）★◈◈、空班增加★◈◈、拆解提速以及降速航行延续或强化★◈◈。这些措施能够缓和短期冲击★◈◈，但在订单集中交付与宏观不确定性并存的情况下★◈◈，其“对冲强度”仍将成为决定2026年景气度的重要变量★◈◈。

　　与集运形成对比★◈◈，Fitch认为油轮仍将维持良好表现★◈◈，尤其是原油油轮★◈◈，主要受益于终端需求增长与吨海里提升带来的支撑★◈◈。

　　Clarksons Securities的观察也认为2025年下半年油轮板块出现修复★◈◈，VLCC现货收益在2024年三季度至2025年三季度期间平均约3.8万美元/天★◈◈，而在2025年四季度进一步升至约8.4万美元/天★◈◈。Clarksons还估算10—12月期间油轮利用率维持高位★◈◈：原油船约91.5%★◈◈，成品油船约89.5%★◈◈，并认为若后续出现库存补库与浮式储油等情景★◈◈，油轮市场仍具上行空间★◈◈。

　　不过无人岛漫画★◈◈，Breakwave Advisors对短期节奏提出了更偏谨慎的解读★◈◈。其指出★◈◈，临近年末VLCC市场“能守住但缺乏燃料”★◈◈，主要原因在于询盘有限且可用运力充足★◈◈；12月下旬装期货盘已大多成交玩加电竞LOL★◈◈，而1月装期仍面临供给宽松★◈◈，从而限制船东进一步抬升运价的议价空间★◈◈。换言之★◈◈，油轮的中期支撑与短期节奏可能出现“强逻辑★◈◈、弱驱动”的错位无人岛漫画★◈◈，市场或更容易出现阶段性回撤与快速反弹并存的波动特征★◈◈。

　　Fitch预计干散货在2026年的表现偏弱★◈◈，尽管其判断货运量可能同比保持相对稳定★◈◈，但盈利与景气度仍承压★◈◈。

　　在供给结构上★◈◈，Fitch指出干散与油轮订单簿分别约为现有船队的11%与16%★◈◈，并认为这类订单更多是为替换老龄船队所需★◈◈；同时★◈◈，未来三年船厂可用船台紧张★◈◈，将限制新增订单对供给的进一步扩张★◈◈。供给增速受限并不必然等于景气走强★◈◈，但在宏观与政策扰动持续的情形下★◈◈，它至少为市场提供了一个“下行空间受约束”的中期条件★◈◈。

　　Fitch进一步强调无人岛漫画★◈◈，若贸易保护主义加剧★◈◈，可能改变贸易流向并压制部分高毛利或关键产品的中期需求★◈◈。虽然关税冲击下可能催生新的贸易航线与替代通道★◈◈，并在局部形成对冲★◈◈，但Fitch判断保护主义对航运业总体仍是负面★◈◈：它会降低贸易效率★◈◈、增加不确定性★◈◈，并使航运公司更难以用稳定的供需预期来进行资本开支与运力部署中国500强企业★◈◈。★◈◈。

　　从Fitch的框架看★◈◈，2026年的航运市场或更接近“风险定价年”★◈◈，即决定行情的未必是单一的供需指标★◈◈，而是地缘政治★◈◈、政策成本★◈◈、通行条件与贸易规则在不同路径下的组合结果★◈◈。在这种环境中玩加电竞LOL★◈◈，集运更考验运力纪律与联盟协同能力★◈◈，需要持续跟踪红海通行变化★◈◈、订单交付节奏与北美需求边际★◈◈；油轮虽然逻辑更强★◈◈，但短期仍受货盘节奏与可用运力波动影响★◈◈，交易层面需重视回撤风险与波动管理★◈◈；干散货则可能处于“运量相对稳定但利润波动更大”的区间★◈◈，海岬型对情绪与资产价格的拖拽效应仍值得警惕★◈◈。

　　对航运企业而言港口设备华东重机★◈◈，★◈◈，2026年与其说比拼“方向判断”★◈◈，不如说更强调在不确定性中建立韧性★◈◈：合规与政策跟踪能力★◈◈、现金流安全边际★◈◈、船队效率与燃油策略★◈◈，以及合同结构在现货与期租之间的平衡无人岛漫画★◈◈，都将直接决定企业穿越波动的能力与最终收益表现★◈◈。返回搜狐★◈◈，查看更多